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23 II, ha sido clave el ejemplo de Holanda y Reino Unido, países que “fueron pioneros en la implementación de esta regulación y donde contamos con un negocio relevante”, señala De la Maza. De ahí que la adaptación de productos a otros mercados como el español no suponga un esfuerzo relevante. Clases de participaciones En términos de clases de participaciones de los fondos, el impacto de la RDR (Retail Distribution Review) en Reino Unido es un espejo en el que mirarse para la industria. Como resultado de la normativa británica, comenzó el lanzamiento de las llamadas “acciones limpias”, es decir, clases sin retrocesión o descuento. El objetivo final es, de hecho, que todo el negocio acabe pasando a estas “accio-nes limpias”, aunque esto todavía pueda tardar en mate-rializarse. De hecho, en España no todas las entidades se lo plantean. Desde Amundi, por ejemplo, hacen hincapié en que “este tema no es tan relevante en países donde la distribución se realiza principalmente a través de las redes de banca minorista”. “Actualmente no planeamos el lanzamiento de nuevas clases de acciones más allá de las que ya tenemos y que creemos que son eficaces para nuestros clientes. Lo hare-mos, REGULACIÓN Javier Mallo, responsable de Legg Mason para España y Portugal ABERDEEN AM: “LA APUESTA POR FONDOS MULTIACTIVO Y POR FONDOS CON UN ENFOQUE CUANTITATIVO CON UN MENOR COSTE COMO LAS ESTRATEGIAS SMART BETA O ‘RISK PREMIA’ ES ESTRATÉGICA” sin embargo, en aquellos países donde no están dis-ponibles”, asegura Javier Mallo, responsable de Legg Mason para España y Portugal. Con todo, el lanzamiento de acciones limpias en Reino Unido, Países Bajos o Suiza ha dejado a la industria ya preparada para abordar este asunto en el resto de mer-cados como es el caso de España. “No queremos jugar al ‘juego de clase compartida’ abriendo y cerrando clases de acciones limpias en diferentes países. Nuestro objetivo es crear escalabilidad en los mercados. Si necesitamos lan-zar más clases de acciones, lo haremos”, puntualiza Shafer desde Natixis Global AM. En el caso de Henderson GI, al igual que en el de Aber-deen AM, ya es una realidad y, a día de hoy, cuentan con “acciones limpias” sin costes de distribución que se pon-drán a disposición del público español con la entrada en vigor de MiFID II. Maroussia Ermeneux, directora de operaciones de La Financière de l’Echiquier Ignacio de la Maza, responsable de Henderson Global Investors para Iberia y Latinoamérica Ana Llorens


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