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40 ASSET CLASS La renta variable europea sigue ‘¡en marcha!’ ada la incertidumbre política que impera en Europa, unida a su tímido crecimiento económi-co y las disputas en torno al Brexit, pocos hubieran adivinado que la región brindaría algunos de los me-jores rendimientos bursátiles que han acaecido en la primera mitad de 2017. Las ganancias generadas por las acciones europeas se sitúan muy por delante de las producidas en Estados Unidos (incluso con la ayuda de la “Trump trade”) y tam-bién de otros mercados bursátiles principales, excepto México, que se ha visto estimulado por un repunte del peso. ¿Qué ha pasado? Parte de la respuesta llegó con la elección de Emmanuel Macron como presidente de Francia, justo un año después de que fundara el partido político centrista En Marche! (¡En marcha!). Los votantes recha-zaron Simon Rowe Gestor de fondos de JANUS HENDERSON INVESTORS a Marine Le Pen, que quería sacar a Francia de la zona euro, una medida que hubiera debilitado, e in-cluso quizás acabado, con la Unión Europea. Aunque un tercio de los votantes franceses optaron por un candidato de extrema derecha, la mayoría respaldó a un candidato partidario de la Unión Europea que ha hablado de la necesidad de re-formar la región desde dentro y me-jorar la economía de Francia. Habida cuenta del fracaso de los anteriores presidentes reformistas franceses en su intento de implantar cambios significativos, Macron tiene ante sí un enorme reto, aunque al menos posee un mandato. Un respiro a las fuerzas del populismo La victoria de Macron vino inmedia-tamente después de la votación ho-landesa, en la que el candidato de extrema derecha Geert Wilders no logró ganar terreno. Así pues, exis-te la creciente sensación de que el avance del nacionalismo populista ha llegado a su fin, al menos por ahora. Vale decir que sigue habien-do riesgos en el camino, con las elecciones en Alemania más avan-zado el año y unos comicios crucia-les en Italia previstos en 2018. No obstante, el resultado de la votación francesa sin duda ofrece cierto mar- La victoria electoral de Macron, la mejora de los fundamentales económicos, unos beneficios tri-mestrales resistentes por parte de las empresas europeas y la mejora de sus valoraciones son los principales elementos que han contribuido al comportamiento de la renta variable europea durante estos primeros meses del año. D Tras las elecciones francesas y holandesas, existe la creciente sensación de que el avance del nacionalismo populista ha llegado a su fin, al menos por ahora


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