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ASSET CLASS 71 El desempeño del sector bancario Un ejemplo importante que encontramos en los países nórdicos es Danske Bank. La compañía se ha reestructu-rado con éxito durante los últimos cuatro años y creemos que ahora está en posición de distribuir unos dividendos superiores y sostenibles. Además, esto está fomentado por un continuo programa de recompra de acciones. Más re-cientemente, el banco ha firmado un nuevo acuerdo con un grupo sindical en Suecia, lo que está impulsando el cre-cimiento de los ingresos. Parece que continuará creciendo, mientras Danske Bank destaca cada vez más en el merca-do sueco de crédito hipotecario. En combinación con acciones que distribuyen dividendos elevados, también invertimos en compañías cuyo dividen-do está creciendo y en aquellas donde vemos grandes posi-bilidades de mejora del mismo. El primer caso lo constitu-yen empresas que no solo pagan un dividendo significativo, sino que creemos que tienen potencial para aumentarlo sustancialmente año tras año. El segundo caso lo integran compañías que ofrecen oportunidades de mayor riesgo en las que creemos que el mercado ha infravalorado las pers-pectivas de los dividendos de dichas compañías. De nuevo, existen numerosos ejemplos de este tipo en empresas fuera del núcleo europeo. El buen estado del sector salud Un ejemplo es la empresa global sueca de higiene y silvi-cultura, Svenska Cellulosa. En la actualidad está buscando separar las dos divisiones de su negocio, y creemos que esto materializará el valor y acelerará la rentabilidad del capital para los accionistas. Aunque los inversores se mos-traron escépticos inicialmente, cada vez se muestran más entusiasmados con la reestructuración corporativa que ha propuesto la empresa, y así lo ha visto reflejado el precio de la acción este año. Estos son solo dos compañías que demuestran los bene-ficios de tener una visión continental en la gestión de la estrategia. Mantener una gama de oportunidades estruc-turalmente diversas en las diferentes geografías, sectores y motores de la inversión ha sido fundamental para lograr una rentabilidad atractiva a largo plazo. Mientras continúa la tendencia positiva en los beneficios de la renta variable europea, esperamos que la estrategia continúe obteniendo resultados superiores durante este año 2017. “Un alcande continental me ofrece una mayor gama de oportunidades para descubrir una variedad de empresas que pagan dividendos excelentes”, afirma James. MIENTRAS CONTINÚA LA TENDENCIA POSITIVA EN LOS BENEFICIOS DE LA RENTA VARIABLE EUROPEA, ESPERAMOS QUE LA ESTRATEGIA CONTINÚE OBTENIENDO RESULTADOS SUPERIORES DURANTE ESTE AÑO 2017 UNA FUENTE DE INGRESOS DIVERSIFICADA La estrategia busca capturar tres fuentes distintas de oportunidades de ingresos: altos dividendos (ren-dimientos superiores y sostenibles), crecimiento de los dividendos (fuer-tes perspectivas de crecimiento) y mejora de los dividendos (oportuni-dades en dividendos infravalorados). El resultado final es una cartera equilibrada que persigue un objetivo de rentabilidad total atractiva y ajus-tada al riesgo, con dividendos soste-nibles con respecto al mercado. Si tiene cualquier duda o necesita más información, por favor contacte con Mauro Lorán, responsable de ventas para el sur de Europa. Mauro_Loran@standardlife.com Como en cualquier inversión, el valor y reparto de dividendos no está garantizado y ambos pueden subir y bajar. Es posible que un inversor reciba una cantidad inferior a la invertida. La rentabilidad histórica no es indicativa de la rentabilidad futura.


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