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81 ANÁLISIS Los mercados comenzaron el año en tono positivo. El fortalecimiento de los datos de crecimiento econó-mico y la búsqueda de rentabilidad han tenido como consecuencia una excelente evolución por rentabili-dad. Los valores de renta variable de Estados Unidos alcanzaron nuevos máximos, apoyados por los datos económicos positivos y por los planes de recorte de impuestos del presidente Trump, al tiempo que la Fed subía un cuarto de punto el tipo de interés oficial en su reunión de marzo. La renta variable de la eurozona obtenía asimismo impor-tantes ganancias, en un optimismo sustentado por la ten-dencia alcista en los datos económicos y el resultado de las elecciones holandesas. También registraron avances los va-lores bursátiles británicos, gracias a la actividad en fusiones y adquisiciones y a resultados corporativos sólidos. La primera ministra May activaba al final del periodo el artículo 50, in-dicando el comienzo del proceso de separación de la Unión Europea. En España, el Ibex terminaba el primer trimestre con un importante avance del 11,87%. UN EXCELENTE PRIMER TRIMESTRE PARA EL NEGOCIO INSTITUCIONAL Aunque más moderadas, la bolsa japonesa se apuntaba tam-bién ganancias, mientras que el yen se apreciaba durante el trimestre. Por su parte, los mercados emergentes se anota-ban notables retornos, alentados por un mayor crecimien-to económico global y la falta de continuidad en la política proteccionista de la administración Trump, generando un mayor apetito por el riesgo. En el mercado de bonos, las emisiones de high yield fueron las que evolucionaron más favorablemente, mientras que las soberanas se comportaron de forma algo más errática. Repunte del negocio institucional De acuerdo con este favorable entorno de mercado, el nego-cio institucional de carteras de fondos de inversión y sicavs en España durante el primer trimestre de 2017 aumentaba su patrimonio un 8,8%, por valor de 5.561 millones, de-jando el patrimonio gestionado a 31 de marzo de 2017 en 68.777 millones de euros. De este patrimonio total, el mayor volumen corresponde a las carteras de fondos, que representan un 82,49%, con 56.734 millones, frente al 17,51% de las sicavs, que sumaban un patrimonio de 12.042 millones al finalizar el tercer tri-mestre. El grueso del patrimonio gestionado, un 88,26%, co-rresponde a comercializadores externos, frente a un 11,74% que se asigna a carteras del grupo de la propia gestora. Por proveedor, los internacionales suponen también la mayor parte del volumen, un 83,23%, representando los nacionales un 11,99%. Los mayores distribuidores Los cinco mayores grupos distribuidores suman un patrimo-nio de 40.643 millones, una cuota del 66,46% sobre el total. El grupo con mayor volumen es Santander con una cuo-ta, respecto a este grupo de cinco grandes, del 18,85%, con Caixabank a continuación, con 10.643 millones y una cuota del 17,40%. BBVA, con 9.976 millones (16,31%), Bankia con 5.214 millones (8,53%) y Allianz con 3.281 millones (5,37%) completan en ranking de los cinco grupos distribui-dores con mayor volumen patrimonial. Los mayores crecimientos durante el trimestre se los anota Bankia, con 1.240 millones, con BBVA (1.048 millones) y Por PAULA MERCADO, directora de Análisis de VDOS Stochastics y quefondos.com


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